美國time時代雜誌訂閱哪裡買 - 大國貨幣競貶這其實不是貨幣戰爭...


【鉅亨網新聞中心】

最近最火熱的經濟頭條,就是貨幣戰爭,即各國為了振興頹喪的經濟體,開始競貶貨幣。這樣的策略可能引火自焚,讓國際貿易窒息,使經濟體重回衰退,更有可能導致超通膨。

《時代》雜誌報導,如果這種情況發生,你可能要在街角賣蘋果為生,然後得拿一堆紙鈔才能換一杯咖啡─這聽來令人十分不悅。

貨幣競貶讓出口變便宜,使產品對外國買家更具吸引力,這讓經濟體比單靠內需時成長更快,但問題在於,如果所有國家都採取這種方式,那麼沒有國家能夠獲利。

這似乎是現在的情形,許多國家採取壓低貨幣幣值的政策,但卻為了不同的理由─比方說解決內部經濟的問題而不是提振出口,雖然這會創造風險,卻與「貨幣戰爭」的定義有些不同。

貨幣戰爭,或是貿易戰爭,來自 17、18
世紀的經濟理論重商主義。該主義中指出,國家的財富來自賣出的叫買進的多。殖民帝國能夠從殖民地取得便宜原物料來大量出口,並且提高進口商品的關稅。


但這種做法在現代並不適用,國家已經無法從殖民地取得便宜原物料,它們必須花錢在公開市場購買。所以雖然貨幣競貶讓出口便宜,卻讓某些進口必須商品更貴。舉能源仰賴進口的歐洲為例,貨幣競貶不一定有加分效果。

開發中國家仍藉由壓低貨幣來提振出口,這是因為它們沒有足夠的內需來支撐成長,比方說一些拉美國家便那麼做。然而全世界幾個最大的經濟體中,只剩中國仍藉此獲取貿易優勢。

日本從去年 9
月以來讓日元貶了17%。美國聯準會的量化寬鬆,主要是為了要刺激內需。歐洲央行壓低歐元,是要讓國債更容易消化,而不是為了要提振出口。這一切是為了要壓低貨幣成本,來提振消費者開支及企業投資。因此這可能不是一場貿易戰爭,而是經濟刺激計畫的副作用。


從理論上來看,一旦經濟復甦,政策就會在通膨升溫前反轉,但這並不是沒有風險,因為通膨是很容易失控的。

所以說,這與貨幣無關,而是貿易、債務、成長、通膨主導的戰爭。如果全球經濟會重蹈覆轍,那可能不是30
年代的大蕭條,而是 70 年代石油危機後,聯準會為了刺激經濟放水,導致雙位數通膨。


不過話說回來,靠一點通膨刺激經濟,總比物價穩定卻衰退來得好─70
年代的問題是可以克服的。


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